Продажа 11 июня бывшим владельцем ОАО “Уралкалий” Дмитрием Рыболовлевым контрольного пакета акций компании пулу инвесторов во главе с бизнесменом Сулейманом Керимовым стала, как и предполагали эксперты, предпосылкой для быстрого передела российского калийного рынка.

По неофициальной информации, С. Керимов, помимо основного пакета “Уралкалия”, купил у Д. Рыболовлева 20 из 25% принадлежавших ему акций “Сильвинита” – крупнейшего в России производителя калия.

Нет сомнений, что следующим шагом на российском калийном рынке станет слияние “Уралкалия” и “Сильвинита”. Обе компании уже сменили владельцев. 17 августа об этом заявила и компания “Сильвинит”: экс-глава предприятия и прежний основной акционер Петр Кондрашев и его партнер, возглавляющий экспортную трейдинговую структуру МКК, Анатолий Ломакин продали 44% акций “Сильвинита”. Цена продажи составила, по неофициальным данным, 2,5-3 млрд. USD. Новым гендиректором “Сильвинита” станет Владислав Баумгертнер, бывший гендиректор “Уралкалия”.

Объединение “Уралкалия” с “Сильвинитом” выглядит вполне логичным: обе компании разрабатывают одно месторождение, поставляют продукцию одним и тем же потребителям и используют схожую логистику.

Эксперты обращают внимание, что в обеих сделках участвует С. Керимов, известный своей близостью к Кремлю и являющийся крупным перепродавцом проблемных активов.

После объединения двух сырьевых компаний он, как считает большинство участников рынка, перепродаст калийный бизнес или, по крайней мере, существенную его часть. Но сделать это будет не так просто, учитывая, что затраты на покупку двух компаний составили около 8,5 млрд. USD.

Кто может стать покупателем таких активов?

Вряд ли иностранный инвестор. “В последние годы российские власти последовательно проводили простую политику: все, что одновременно очень прибыльное, очень крупное, определенно сырьевое и легко управляемое, – должно контролироваться государством. Все эти характеристики применимы к калийному сектору”, – пишет российский журнал “Эксперт”.

“Беларуськалий” видят в альянсе.

В то же время объединение “Уралкалия” с “Сильвинитом” может ускорить создание российско-белорусской калийной монополии.

Поскольку “Уралкалий” исторически связан не только с “Сильвинитом”, но и с “Беларуськалием”, эта версия вполне логична.

“Уралкалий” – второй после “Сильвинита” в России и шестой в мире производитель хлористого калия, занимает около 10% мирового рынка. Доля “Беларуськалия” в мировом экспорте калийных удобрений – 16%. В случае создания калийного союза суммарная доля “Беларуськалия”, “Уралкалия” и “Сильвинита” на мировом рынке составила бы 42%. Новый альянс мог бы серьезно влиять на ценовую политику на мировом калийном рынке. Без “Беларуськалия” российский сырьевой холдинг не получит позиций лидера мирового рынка, а сместится на 3-е место.

Попытка создать альянс трех калийных компаний предпринималась 5 лет назад, на этапе создания Белорусской калийной компании (БКК), однако в то время “Сильвинит” в него не вошел.

ЗАО “БКК” было создано для координации сбытовой политики “Беларуськалия” и “Уралкалия”. “Сильвинит” работает через свою сбытовую сеть – Международную калийную компанию. Эксперты считают, что консолидация в отрасли минеральных удобрений в конце концов приведет к созданию одной сбытовой сети.

Еще недавно белорусская сторона уверенно заявляла, что БКК, хорошо зарекомендовавшая себя на рынке в течение 5 лет, обязательно будет востребована новым собственником “Уралкалия”. В июне С. Керимов и Д. Рыболовлев заверили белорусское руководство, что не будут выходить из БКК.

Но останется ли в этой единой сбытовой сети место “Беларуськалию”, если белорусские власти продадут миноритарный пакет акций китайцам, совсем неочевидно.

Решили “выждать момент”.

Тема продажи “Беларуськалия” активизировалась в конце минувшего года, когда в Беларуси было принято решение ускорить подготовку по его акционированию. Примерно в то же время представители крупнейшего китайского импортера калийных удобрений – холдинга

Sinofert и компании China Blue Chemical – получили от правительства КНР полномочия на проведение переговоров с белорусской стороной о покупке акций “Беларуськалия”.

Несмотря на заявления белорусской стороны об интересе к “Беларуськалию” разных инвесторов, в настоящее время власти Беларуси “ни с кем не ведут переговоры”, кроме китайцев, заявил журналистам 30 июня первый вице-премьер Владимир Семашко. Он также сообщил, что Беларусь намерена продать миноритарный пакет акций “Беларуськалия” за 6-7 млрд. USD (весь актив оценивается, по неофициальным данным, в 20-25 млрд. USD).

В. Семашко 30 июня пояснил депутатам, почему именно китайские компании рассматриваются белорусской стороной в качестве покупателей. Китай является одним из основных покупателей белорусских калийных удобрений. “Если теоретически предположить, что Китай будет покупателем пакета акций, то это будет определенной гарантией продажи определенных объемов калия на постоянной основе”, – сказал В. Семашко.

Между тем пока Китай по-прежнему остается крупнейшим покупателем калийных удобрений и законодателем ценовой моды на мировом рынке калия. Вполне возможно, что в случае покупки небольшого пакета акций “Беларуськалия” новый акционер может потребовать квоту на поставки удобрений по фиксированной, а не рыночной цене.

Очевидно, что это обстоятельство негативно отразится на мировом калийном рынке. Оно также противоречит интересам создаваемого калийного альянса с участием “Уралкалия” и “Сильвинита”, которые заинтересованы в росте мировых цен на калий (как, конечно же, и сам “Беларуськалий”).

Таким образом, если Беларусь продаст миноритарный пакет “Беларуськалия” китайцам, нельзя исключить того, что в БКК останутся одни белорусы. Перспектива перед “Беларуськалием” в итоге маячит нерадостная.

Треугольник интересов.

Похоже, официальный Минск учитывает возможность реализации подобного сценария.

Не случайно В. Семашко, комментируя 4 августа журналистам перспективы приватизации “Беларуськалия”, неожиданно изменил тон. Во-первых, было сказано, что Беларусь не торопится с продажей акций “Беларуськалия”, так как это успешно работающее предприятие, которое за счет своей прибыли реализует инвестиционные проекты.

Во-вторых, он подчеркнул, что для продажи акций “Беларуськалия” пока не самый подходящий момент. В перспективе же продажа его акций возможна, “есть много желающих”. “Надо уловить самый удачный момент для продажи”, – сказал В. Семашко.

В то же время первый вице-премьер опроверг озвученную в СМИ информацию о состоявшихся на эту тему переговорах с С. Керимовым. “Разговора с Сулейманом Керимовым на эту тему не было, и, я думаю, пока не будет обсуждаться этот вопрос”, – сказал он.

Можно предположить, что намеченный на октябрь визит А. Лукашенко в Поднебесную может прояснить некоторые вопросы по дальнейшей приватизации “Беларуськалия”. В том числе и один из главных – свободна ли белорусская сторона от обязательств в рамках сделки по продаже “Беларуськалия”.

С другой стороны, интеграция трех калийных компаний на уровне акционерного капитала возможна только при прямой поддержке официального Минска.

С учетом нынешних политических отношений с Москвой белорусская сторона вряд ли способна сделать быстрые шаги по приватизации “Беларуськалия”. Возможно, режиссеры создаваемого сырьевого холдинга это понимают и торопить белорусскую сторону не будут – ситуация должна созреть.

Впрочем, может статься, что будет все наоборот. Практика показывает, что “созревать” партнер может очень долго, а сейчас – самый момент подтолкнуть к этому решению официальный Минск. И вроде бы надавить на него в данном случае нельзя: “Беларуськалий” – едва ли не единственный крупный экспортоориентированный актив, не завязанный на российских поставщиков и потребителей.

Единственное, в чем он уязвим, – это его полная зависимость от совместной сбытовой сети. И это обстоятельство может предопределить будущее белорусского экспортера калийных удобрений.

Справка “БР”

Мировые тенденции

Недавно британо-австралийский горнодобывающий гигант BHP Billiton предпринял попытку покупки канадского производителя удобрений Potash Corp. of Saskatchewan. При этом Potash оценили в 39 млрд. USD – на 16% выше рыночных котировок. Однако совет директоров Potash Corp. отверг предложение. По его мнению, названная сумма не отвечает реальной стоимости компании, а также ее стратегическим позициям на рынке производителей удобрений и перспективам дальнейшего роста.

Австралийцы начали процедуру враждебного поглощения канадцев, предложив напрямую акционерам продать свои акции. Сейчас руководство канадской компании занято поиском возможных партнеров для того, чтобы избежать поглощения.

Potash Corp. является одним из мировых лидеров в области производства удобрений и крупнейшей компанией в данной отрасли по производственным мощностям. Компания занимает лидирующие позиции в производстве азотных и фосфорных удобрений, ингредиентов для животных кормов, очищенных промышленных фосфорных кислот и др. Акции Potash торгуются на фондовых биржах Торонто и Нью-Йорка.

Татьяна Маненок

Несмотря на существенное сокращение ставок по кредитам, предоставляемым белорусскими банками экономике, чистые процентные доходы банков в текущем году сохраняются практически без изменений.

По данным Национального банка, приведенным в бюллетене банковской статистики за 7 месяцев текущего года, балансовая прибыль белорусских банков в июле 2010 года составила 130,3 млрд. BYR – это в 1,7 раза выше прибыли за июль 2009 года.

Проценты плюс комиссионные.

При этом чистые процентные доходы белорусских банков в июле 2010 года остались примерно на уровне июля прошлого года и составили 305,8 млрд. BYR. В текущем году эти доходы сохраняются практически неизменными уже 5 месяцев. И это при том, что, как сообщил президенту Беларуси 17 августа председатель правления Национального банка Петр Прокопович, стоимость кредитов в июле по сравнению с январем 2010 года сократилась почти на 40%.

Стабильность чистых процентных доходов объясняется, по-видимому, тем, что уменьшение ставок компенсируется ростом кредитного портфеля банков и снижением процентов по банковским депозитам.

В то же время прибыль банков в целом в последние месяцы даже выросла. Одной из причин увеличения может быть то, что при кредитовании, кроме процентных ставок, банки получают доход в виде различных комиссионных, которые в некоторых случаях превышают процентные ставки в несколько раз. Банки не обязаны снижать комиссионные при сокращении ставки рефинансирования Нацбанка, что и помогает им сохранять доходы.

В связи с этим можно отметить, что чистые комиссионные доходы белорусских банков в июле составили 148,5 млрд. BYR, превысив аналогичные доходы за июль 2009 года на 16,1%.

Увеличение кредитного портфеля банков наряду с ростом прибыли приводит и к увеличению суммы проблемных активов. Их доля в активах, подверженных кредитному риску, с февраля текущего года в банковской системе Беларуси практически не меняется. Так, на 1 июля проблемные активы составляли 3,9 трлн. BYR – 4,9% активов, подверженных кредитному риску. За год (с 1 июля 2009 года) эти величины возросли в 2,5 и 2 раза соответственно.

Увеличились и резервы, фактически созданные банками по активам, подверженным кредитному риску. На 1 июля их величина достигла 1,7 трлн. BYR.

Преодолен рубеж в 100 трлн. BYR.

В целом активы белорусских банков в июле возросли на 3,1 трлн. BYR и достигли 100,1 трлн. BYR. Темпы увеличения активов держатся на таком высоком уровне уже четвертый месяц подряд.

При этом прирост требований банков к экономике в июле также составил 3,1 трлн. BYR, что оказалось рекордной для текущего года величиной. Таким образом, кредитная поддержка экономике со стороны банков возрастает.

Требования к субъектам хозяйствования в июле увеличились на 2,6 трлн. BYR, а требования к физическим лицам – на 0,5 трлн. BYR. Это выше прироста за июль 2009 года в 2,6 и 2 раза соответственно.

По абсолютной величине требования банков к субъектам хозяйствования на 1 августа достигли 58,8 трлн. BYR, а требования к физическим лицам – 19 трлн. BYR. С начала года эти параметры выросли на 16,9 и 18,2% соответственно.

В июле продолжился и рост требований коммерческих банков к Национальному банку Беларуси. Этот параметр поднялся на 1,2 трлн. BYR, достигнув 9,1 трлн. BYR.

В то же время требования к нерезидентам Беларуси в июле сократились на 1,3 трлн. BYR (418 млн. USD) – до 3,6 трлн. BYR. Возвращенная в страну валюта осталась в банковской системе, благодаря чему требования банков к резидентам РБ за месяц возросли на 469,4 млн. USD.

За счет собственных средств.

В июле рост пассивов белорусской банковской системы обеспечили в основном субъекты хозяйствования и физические лица.

Объем средств субъектов хозяйствования, размещенных в белорусских банках, в июле вырос на 1,7 трлн. BYR и достиг 18,3 трлн. Таким образом, ресурсы, необходимые для финансирования предприятий, в значительной степени были предоставлены самими предприятиями. В июле прошлого года подобного прироста не наблюдалось, средства субъектов хозяйствования тогда увеличились всего на 0,4 трлн. BYR.

Тем не менее за 7 месяцев с начала года прирост средств субъектов хозяйствования составил всего 1,8 трлн. BYR, что существенно ниже прироста средств населения и Национального банка.

Объем размещенных в банках средств физических лиц в июле увеличился на 0,85 трлн. BYR, достигнув 21,6 трлн. Сбережения населения остаются основной статьей пассивов белорусских банков.

На 0,4 трлн. BYR вырос в июле текущего года и объем средств Нацбанка в коммерческих банках. Их величина достигла 15,6 трлн. BYR. Но так как при этом банки разместили в Нацбанке 1,2 трлн. BYR, получилось, что Нацбанк за месяц отвлек с рынка ресурсы в размере 0,8 трлн. BYR.

С начала года Национальный банк разместил в коммерческих банках 7,2 трлн. BYR. Правда, и привлек он с рынка за это время порядочно средств – уже 5,6 трлн. BYR.

Возвращение банками средств, размещенных за рубежом, а также рост объемов депозитов юридических лиц и населения в июле сопровождались довольно незначительным увеличением суммы средств, привлеченных от нерезидентов Беларуси. Она выросла всего на 45,7 млн. USD, достигнув на 1 августа 4,1 млрд. USD. Банковская система Беларуси работает за счет собственных ресурсов.

Владимир Тарасов

http://belmarket.by/

“Книга заказов заполнена на уровне 500 млн. USD, и цена движется к нижней границе”, – сказал трейдер в одном из крупных российских банков агентству Рейтер.

Агентство также сообщило, что ожидаемая доходность выпуска может составить 9-9,5%.

Сообщения о том, состоится ли выпуск, ожидалось до конца прошлой недели. “Решение о целесообразности выпуска еврооблигаций Республики Беларусь будет принято предположительно в течение этой недели после получения мнений всех инвесторов, принявших участие в данных встречах, а также с учетом оценки текущей ситуации на финансовом рынке”, – говорилось в пресс-релизе Минфина, распространенном 20 июля.

Отметим, что на прошлой неделе активно размещали еврооблигации Испания, Греция и Ирландия, и на них был очень неплохой спрос. Вместе с тем ранее от выпуска евробондов отказались Украина и Казахстан, сославшись на высокую доходность, запрашиваемую инвесторами. Поэтому Беларуси пришлось выжидать и, не исключено, дополнительно “поработать” с потенциальными инвесторами над снижением ставки.

Минфину принципиально необходимо было разместить облигации с доходностью ниже 10%, в противном случае отказ от обсуждения новой программы с МВФ весной этого года выглядел бы откровенным нежеланием выполнять условия фонда на фоне предвыборной кампании. А деньги Беларуси сейчас очень нужны, о чем свидетельствуют сокращающиеся золотовалютные резервы.

Поэтому нынешний выход на внешний рынок заимствований может оказаться не последним этим летом. Как рассказал на пресс-конференции 21 июля вице-президент, директор департамента казначейских операций и финансовых рынков Сбербанка Андрей Голиков, Беларусь может в конце лета 2010 года разместить также рублевые облигации объемом 5-10 млрд. RUB.

Сбербанк России является одним из банков, которые выступали организаторами выпуска белорусских евробондов. Кроме того, организаторами были назначены BNP Paribas, Deutsche Bank и Royal Bank of Scotland.

Указом президента лимит выпуска облигаций белорусским правительством за пределами страны на 2010-2011 годы установлен в размере 2 млрд. USD.

Совмином установлен возможный объем выпуска на текущий год в размере 1 млрд. USD.

Ирина Крылович

http://belmarket.by/

Совладелец и генеральный директор компании-инвестора Вартан Сирмакес сообщил журналистам, что приоритетная задача, которая поставлена специалистам на белорусской производственной площадке, это — разработка автоматических часов и хронографов. Швейцарская компания намерена поэтапно представлять новую продукцию — на белорусском рынке, в России и Казахстане. «Далее мы планируем вывести «Луч» на международный рынок. Уверен, что получим результаты быстро», — сказал В.Сирмакес.

Он пояснил, что первоначально производство разместится на конвейере Минского часового завода, а через несколько лет его перенесут на новую площадку за пределами белорусской столицы. Выпуск первой продукции — часов в среднем ценовом сегменте — ожидается в марте 2011 г.

Как сообщалось, Указом от 1.03.2010 № 109 «О привлечении инвестиций в ОАО «Минский часовой завод» глава государства распорядился до 2020 г. продать Franck Muller International B.V. принадлежащие Беларуси 655 423 462 акции общества по номинальной стоимости 30 Br при условии вложения компанией в 2010 г. инвестиций в ОАО путем приобретения 1 217 215 000 акций допэмиссии. При этом ОАО «МЧЗ» освобождено от обложения налогом на прибыль до 2020 г.

Анастасия Григорьева

http://neg.by/

Указ № 273 о создании государственного учреждения “Национальное агентство инвестиций и приватизации” А. Лукашенко подписал 25 мая.

Мини-совмин.

Новая структура создается путем преобразования РУП “Национальное инвестиционное агентство” (подчиняется Минэкономики). Главная задача агентства – привлекать инвестиции, в том числе при приватизации государственного имущества.

Комментируя документ, заведующий кафедрой Института бизнеса и менеджмента технологий БГУ Георгий Гриц (он принимал участие в подготовке проекта указа) рассказал БЕЛТА, что управлять агентством будет наблюдательный совет, который возглавит премьер-министр. У агентства будет директор, которого назначит премьер-министр по согласованию с президентом, а управление агентством возложено на наблюдательный совет.

В наблюдательный совет войдут 10-12 представителей ключевых министерств. “Фактически это будет мини-совмин”, – сказал Г. Гриц.

В комментарии пресс-службы президента по этому поводу оптимистично отмечается, что в стране формируется специализированная организация по комплексному сопровождению инвесторов (прежде всего иностранных). Говорится, что новый статус позволит агентству стать для инвесторов “одним окном”, а также повысить эффективность проведения приватизации и привлечения инвестиций в экономику Беларуси.

МВФ предлагал западные стандарты.

Создание новой приватизационной структуры в Беларуси инициировали международные организации.

МВФ, приняв в 2009 году решение об увеличении финансирования программы stand-by для Беларуси на 1 млрд. USD – до 3,52 млрд. USD, обусловил его принципиальным условием: в стране должна начаться реальная приватизация. При этом МВФ и ВБ согласились помочь белорусскому правительству организовать процесс приватизации в стране в соответствии с международными стандартами на прозрачной конкурентной основе.

Сейчас в Беларуси ответственность за процесс приватизации возложена на Госкомимущество, хотя оно не имеет необходимых полномочий и ограничено в инструментах.

Отметим, что в странах Балтии, Чехии, Польше приватизация, по сути, находилась в руках двух органов. Местные муниципалитеты занимались приватизацией сферы услуг, недвижимости, земли. А стратегией приватизации крупных предприятий занималось одно ведомство – фонд, наделенный определенными полномочиями.

Поэтому международные эксперты и предложили создать в стране Агентство по приватизации. В случае передачи ему полномочий по распоряжению имуществом это стало бы хорошим сигналом для потенциальных инвесторов и способствовало бы привлечению в страну прямых инвестиций. Конечно, при условии, что власти делают ставку на приватизацию как один из ключевых инструментов реформирования национальной экономики.

Предполагалось, что по такой же схеме будет проходить приватизация и в Беларуси. Для этого важно было, чтобы новое агентство получило соответствующие полномочия.

В течение всего минувшего года обсуждался проект создания новой структуры, хотя, по первоначальным планам, агентство еще к концу ноября 2009 года должно было определить 5 крупных госпредприятий для приватизации.

В прошлом году не получилось, зато в этом удалось создать агентство в срок – до 1 июня, как и обещали МВФ правительство и Нацбанк. Но каких-либо полномочий по распоряжению госимуществом оно не получило.

Сущностных изменений не будет.

Сомнительно, что с созданием НАИП активизируется процесс приватизации в стране.

Пока лишь очевидно, что создана еще одна структура, имеющая отношение к приватизации, но не обладающая приватизационными полномочиями. В самой политике приватизации в стране тоже ничего не изменилось – законопроект о приватизации пока не принят.

Несмотря на новые внешние вызовы, ставку на реформу собственности белорусские власти по-прежнему не сделали. К примеру, доходы от приватизации в бюджете-2010 заложены в объеме менее 1 млрд. USD (это меньше, чем в предыдущем году). При этом данная сумма включает оплату “Газпромом” пакета акций “Белтрасгаза” в размере 625 млн. USD.

Конечно же, не фискальные показатели должны быть поставлены во главу приватизации. Тем не менее инвесторам не подано никаких серьезных сигналов, что этот процесс власти хотели бы ускорить и что они понимают, зачем это нужно делать. Нет осознания, что без структурных реформ, неотъемлемой частью которых является приватизация, страна никогда не сможет построить эффективную экономику.

При таких подходах сущностных изменений в политике приватизации с созданием в стране НАИП не произойдет. Отметим, что попытки ускорить процесс приватизации при отсутствии на то политической воли уже предпринимались и завершились они безрезультатно.

Напомним, что в 1995 году Беларусь с помощью создаваемого в то время Агентства по привлечению иностранных инвестиций предприняла первую попытку прорваться к зарубежным инвестициям. Тогда новая структура создавалась при Мингосимуществе – в надежде на то, что основной поток инвестиций пойдет через приватизационные каналы.

Правда, эксперты сразу предупреждали, что структура, в которой 51% акций принадлежит государству, априори не может быть работоспособной. Так оно и оказалось. НАИП может повторить ее судьбу.

Агентство без полномочий.

Директор Фонда государственного имущества Госкомитета по имуществу Беларуси Наталья Жерносек на пресс-конференции в мае по поводу создания новой структуры отметила: “Не хотелось бы, чтобы у вас сложилось мнение, что мы создаем агентство в угоду МВФ. Это наша необходимость в силу сложившихся объективных обстоятельств”.

Она пояснила, что это за обстоятельства. При проведении приватизации многие страны СНГ использовали двухуровневую систему – то есть были разделены функции по управлению госимуществом и по его продаже. В Беларуси изначально существовала аналогичная система. В 1994 году был создан Фонд госимущества, ключевой задачей которого является организация продажи госсобственности.

Однако сейчас специалистам фонда приходится заниматься не только продажами, но и учетом, оценкой, методологией приватизации и управления госимуществом и т. д., отметила Н. Жерносек. А в управлении фонда, которое занимается организацией продажи акций, работают всего лишь 7 человек. “Объективно не хватает возможностей вести всю эту огромную работу по приватизации”, – призналась директор Фонда госимущества.

В то же время темпы приватизации в Беларуси критикует и общественность, и СМИ за то, что она “вялотекущая, медленно проводится”. “Для активизации этого процесса и было принято решение создать учреждение, которое занималось бы подготовкой предприятий к приватизации”, – отметила Н. Жерносек.

По ее словам, основной задачей НАИП станет работа с потенциальными инвесторами, подготовка предприятий к приватизации, а также выработка рекомендаций по условиям их приватизации.

Однако создание НАИП не означает, что функции госоргана по управлению имуществом и приватизации будут отданы этому агентству, подчеркнула далее Н. Жерносек.

Пока же Госкомимущество готовит пилотную продажу госпакетов акций 5 ОАО с участием инвестиционных агентов (торги пройдут в августе и сентябре).

Правда, не стала скрывать Н. Жерносек, опыта в этом деле пока нет ни у инвестиционных агентов, ни у органов госуправления. “Для нас это целина, поэтому, возможно, будут ошибки, неверные шаги… Но методом проб и ошибок, надеюсь, к сентябрю мы придем с положительным результатом”, – сказала Н. Жерносек.

Татьяна Маненок

Министерство финансов РБ готовит условия для размещения акций белорусских эмитентов в России, а их депозитарных расписок – в дальнем зарубежье.

Уже подготовлен проект указа президента о выпуске таких расписок. Об этом сообщил директор Департамента по ценным бумагам Министерства финансов РБ Александр Гальперин 4 июня.

Предприятия еще не готовы.

Параллельно с работой над указом идет подбор предприятий, которые, возможно, будут использовать программу депозитарных расписок для привлечения ресурсов.

Однако, как подчеркнул А. Гальперин, не только законодательство не позволяет нашим предприятиям выходить на внешние рынки. Предприятия должны быть подготовлены к такому выходу. Для этого их финансовая отчетность должна осуществляться в соответствии с теми требованиями, которые установлены за рубежом, хотя есть и площадки, где иностранные эмитенты могут размещать ценные бумаги, отчитываясь только по национальным стандартам.

Есть вопросы и в отношении корпоративного управления. Проблема в неготовности наших компаний предоставлять информацию о своей деятельности в том объеме, который требуется для иностранных инвесторов. Это не только годовые и квартальные отчеты, но и многие факты и события, которые им следует раскрывать и в СМИ, и на собственных сайтах, которые должны быть созданы и поддерживаться в актуальном состоянии, уточнил директор Департамента по ценным бумагам.

На биржи – в Россию.

В то же время, наряду с организацией выпуска депозитарных расписок, сообщил А. Гальперин, в настоящее время в Беларуси прорабатывается вопрос о прямом выходе белорусских предприятий на российский фондовый рынок.

Для этого требуется решить несколько вопросов.

Чтобы ценные бумаги белорусских эмитентов были допущены к торгам на российских площадках, они предварительно должны быть допущены к торгам на национальной площадке, которая должна быть включена в перечень бирж, утвержденных Федеральной службой по финансовым рынкам России. Еще 2 месяца назад Белорусская валютно-фондовая биржа не была включена в такой список. На сегодняшний день ФСФР подготовила проект изменений в этот перечень, и он размещен на ее сайте, где будет находиться в течение месяца. То есть этот вопрос можно считать решенным.

Нет проблемы и с техническим переводом акций белорусских предприятий в Россию. Республиканский центральный депозитарий Беларуси заключил корреспондентские отношения с 4 российскими депозитарными системами.

Остались нерешенными вопросы о раскрытии информации (отчетность должна быть подготовлена по МСФО) и о подготовке проспекта эмиссии. На сегодняшний день на российских биржах требуется составление проспекта эмиссии по российским стандартам, которые гораздо жестче белорусских. Поэтому, отметил А. Гальперин, прорабатываем вопрос о том, чтобы для белорусских компаний требования были мягче. “Все эти изменения должны быть закреплены в нормативных актах ФСФР. Работа проводится, и мы это видим”, – сообщил он.

Облигациям дан зеленый свет.

А. Гальперин отметил существенные изменения белорусского законодательства, произошедшие за последние 2 года. С 1 января 2010 года в Особенной части Налогового кодекса закреплено, что налог на доходы по операциям с акциями осуществляется по ставке 12%, что в 2 раза ниже ставки налога на прибыль.

Доходы по корпоративным облигациям, выпущенным до 1 января 2013 года, освобождены от налогообложения, упрощены административные процедуры в части государственной регистрации, снижена ставка госпошлины за регистрацию ценных бумаг (с 0,5 до 0,2%, но не более 300 базовых величин).

Созданы условия для выпуска определенных видов корпоративных облигаций. Так, банкам предоставлена возможность выпускать необеспеченные облигации в пределах 80% от нормативного капитала. Появился такой инструмент, как биржевые облигации, которые не проходят регистрацию, а сразу допускаются к обращению на БВФБ.

Усовершенствованы способы исполнения обязательств по облигациям: если раньше использовались залог, поручительство и банковская гарантия, то с января 2010 года появилась возможность страхования риска исполнения эмитентом обязательств по облигациям. Этот способ обеспечения достаточно широко используется белорусскими компаниями при выпуске облигаций, отметил А. Гальперин.

Все растет.

Принятые меры, по его мнению, способствовали тому, что рынок ценных бумаг в Беларуси сейчас активно развивается. Объем эмиссии акций по состоянию на 1 июня 2010 года составил 46,4 трлн. BYR.

В период с 1 января по 1 июня 2010 года зарегистрировано 104 выпуска корпоративных облигаций 43 эмитентов, в том числе 16 банков и 29 небанковских организаций на общую сумму 4,4 трлн. BYR. По состоянию на 1 июня 2010 года в обращении находились 328 выпусков корпоративных облигаций 80 эмитентов – 19 банков и 61 небанковской организации на 10,5 трлн. BYR.

Из общей суммы эмиссии корпоративных облигаций ценные бумаги банков в стоимостном выражении составляют 91%, а небанковских организаций – 9%. Еще полгода назад банковские облигации составляли 95%. Таким образом, подчеркнул А. Гальперин, предприятия небанковского сектора стали более активно привлекать ресурсы самостоятельно, выпуская корпоративные облигации.

В обращении в настоящее время находятся облигации таких предприятий, как БМЗ, “Белкоммунмаш”, “Криница”, “Гродно Азот”, “Белпочта”, “Гомсельмаш”, “Савушкин продукт”, универмаг “Гомель” и т. д.

Также на рынке появился сегмент муниципальных облигаций, выпускаемых обл-, гор- и райисполкомами. За 5 месяцев текущего года зарегистрированы 48 выпусков подобных облигации 29 эмитентов на общую сумму 2,1 трлн. BYR. Число выпусков муниципальных ценных бумаг, находящихся в обращении, на 1 июня 2010 года составило 3,3 трлн. BYR. Количество эмитентов – 53.

За последние два года количество профессиональных участников рынка ценных бумаг в Беларуси выросло с 59 до 74. На 1 июня 2010 года на рынке присутствовали 28 банковских организаций, и 46 – небанковских.

Вторичный рынок отстал.

Объем вторичных торгов ценными бумагами, сообщил А. Гальперин, в последние 2 года также заметно возрос. После того как в 2008 году было принято решение о том, что сделки купли-продажи акций ОАО совершаются на биржевом рынке, за исключением ряда случаев, рынок акций сконцентрировался на бирже. С того времени заключались сделки с акциями более 200 ОАО. По многим из них рассчитывались рыночные цены, которые зачастую превышали не только номинал, но и их балансовую стоимость, подчеркнул А. Гальперин.

Он отметил, что в течение последних 10 лет присутствовал некоторый дисбаланс между первичным и вторичным рынками ценных бумаг. Выпуск акций был значительным, а объемы операций на вторичном рынке – небольшими. Об изменении ситуации в лучшую сторону на сегодняшний день говорить не приходится, но и времени с момента улучшения законодательства еще прошло немного, подчеркнул А. Гальперин.

Он напомнил, что с 1 января 2011 года начинается третий этап отмены моратория на продажу акций физическими лицами, когда полностью будут сняты ограничения на отчуждение этих акций.

Пора устранять перекосы.

В настоящее время, сообщил А. Гальперин, разработан проект концепции развития финансового рынка Беларуси на 2011-2015 годы. В ней рассмотрены банковский рынок, рынок ценных бумаг, рынки страхования, лизинга, микрофинансирования, а также инфраструктура рынка.

На сегодняшний день на финансовом рынке Беларуси преобладает банковский сектор, в то же время необходимо, чтобы и другие сегменты развивались более активно, и их надо подтягивать к уровню банковского, полагает А. Гальперин.

Проект концепции находится в настоящее время на рассмотрении в правительстве. Планируется, что документ будет увязан с программой социально-экономического развития на следующую пятилетку.

Изменения законодательства должны значительно улучшить условия работы на рынке ценных бумаг Беларуси. В настоящее время в правительство внесен проект закона о ценных бумагах и фондовых биржах, который должен быть в сентябре внесен в Палату представителей Национального собрания РБ для рассмотрения в первом чтении.

Кроме того, под эгидой Минэкономики разрабатывается проект закона об инвестиционных фондах. Предусматривается возможность деятельности фондов двух видов – акционерных обществ и паевых фондов.

Владимир Тарасов

http://belmarket.by/

Отметим, что 19 мая евро, следуя тенденции на международном валютном рынке, подешевел до минимального значения с февраля 2009 г. — 3659 Br, однако к концу недели восстановил свои позиции против основных мировых валют. Соответственно в Беларуси евро также подорожал за два последних торговых дня недели на 88 Br (или на 2,4%).

Денежный рынок

На прошедшей неделе ставки по однодневным межбанковским кредитам в белорусских рублях снизились до 10,6–11,7% против 11,2–12,1% неделей ранее. Остаток по стандартным операциям поддержания рублевой ликвидности банков со стороны Нацбанка на утро 21 мая снизился до 3,1 млрд. Br, в т.ч. по ломбардным кредитам на аукционной основе — 3,1 млрд. Br.

Средства на корсчетах банков составили 1,776 трлн. Br против 1,851 трлн. Br днем ранее. Остаток по операциям изъятия ликвидности был 649,393 млрд. Br, в т.ч. по краткосрочным облигациям (КО) Нацбанка — 649,393 млрд. Br.

20 мая Нацбанк провел аукцион по первичному размещению КО выпуска № 782 в форме аукциона по объявленной процентной ставке 9,6% годовых на срок 28 дней. Аукцион признан несостоявшимся в связи с поступлением заявки только от одного участника. В этот же день Нацбанк провел двусторонние сделки СВОП по ставке 13% годовых на срок 7 дней, однако спрос со стороны банков на них отсутствовал.

Фондовый рынок

На прошедшей неделе БВФБ допустила к обращению на бирже с включением в котировальный лист «А» первого уровня 4 выпуска процентных облигаций Белагропромбанка на общую сумму 787,96 млрд. Br.

Допущены к обращению на бирже с включением в перечень внесписочных ценных бумаг процентные облигации Могилевского горисполкома объемом 20 млрд. Br и дисконтные облигации ООО «Стройфинпроект» 1-го выпуска на сумму 4,08 млрд. Br.

БВФБ также сообщила о приобретении крупных пакетов акций (5% и более от уставного фонда) «Родные истоки» с суммой сделки 1,7 млрд. Br (доля нового владельца — 92,31%), «Продукты» — 480,972 млн. Br (21,86%), «Спецавтотехника» — 83,541 млн. Br (51%), «Татьяна» — 3,99 млн. Br (10%), СОАО «Парфюмерно-косметическая фабрика «Модум-наша косметика» — 1,2 млн. Br (45,19%), ОАО «Березовский моторемонтный завод» и «Мекосан» (сумма сделок не раскрывается).

Биржа исключила ЧУП «ПРОМТЕХИНВЕСТВЕКСЕЛЬ» из членов Секции фондового рынка в связи с аннулированием лицензии на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам. В свою очередь ЧБУП «Даймондинвест» принято в члены указанной секции. ЗАО «Генеральная система инвестиций» предоставлено право на выполнение функций торгового агента по покупке через торговую систему биржи акций ОАО «Пивзавод «Оливария».

По состоянию на 20 мая на БВФБ рыночная цена акций ОАО рассчитывалась по 30 компаниям, рыночная цена облигаций юрлиц — по 5 компаниям, облигаций муниципальных займов — по 1 исполкому.

http://neg.by/

Таким образом, будет завершена работа по достижению уровня процентных ставок по кредитам, который был в докризисный период, – ставка рефинансирования плюс 3%.

Об этом сообщил президенту Беларуси Александру Лукашенко председатель правления Национального банка Петр Прокопович на встрече 14 мая. По его словам, процентные ставки по вновь выданным кредитам в марте уменьшились по сравнению с февралем на 1,1%.

П. Прокопович проинформировал президента, что кредитование экономики идет в полном объеме, причем средства выделяются на эффективные проекты. По его словам, на 1 мая задолженность по кредитам реального сектора экономики достигла 71 трлн. BYR и по сравнению с 1 мая 2009 года рост кредитной задолженности составил 32%.

Глава Нацбанка сообщил также, что в настоящее время у банковской системы имеются возможности для увеличения кредитования: впервые за последние полтора года достигнута достаточная ликвидность банковской системы. В текущем году трижды снижалась ставка рефинансирования, и в настоящее время она составляет 12%, что соответствует рамкам коридора, который намечен Основными направлениями кредитно-денежной политики.

По словам П. Прокоповича, особенно важно, что в текущем году сохраняется стабильность курса национальной валюты. По сравнению с началом года курс рубля по отношению к корзине из трех иностранных валют практически не изменился, в то время как происходят резкие колебания курса евро/доллар.

В I квартале, как сообщил П. Прокопович, в Беларуси улучшилась ситуация с экспортом товаров и услуг, который увеличился на 29% по сравнению с таким же периодом минувшего года. В страну поступило валютной выручки на 455 млн. USD больше, чем в I квартале 2009 года.

Как результат, сказано в сообщении Национального банка, возросли золотовалютные резервы страны, которые по состоянию на 1 мая составили в национальном определении 6.515 млн. USD, что почти на 550 млн. USD больше, чем было на 1 января. В сообщении не отмечено, что в текущем году Беларусь получила последний транш кредита МВФ в размере 670 млн. USD и плату за пакет акций ОАО “Белтрансгаз” в размере 625 млн. USD. Эти поступления как раз и обеспечили увеличение золотовалютных резервов страны.

П. Прокопович также отметил, что платежная система Беларуси работает без сбоев и нарушений. Платежей проведено на 13% больше, чем в прошлом году, что говорит об оживлении экономической деятельности субъектов хозяйствования.

Владимир Тарасов

http://belmarket.by/

Это уже третье в текущем году снижение ставки на 0,5 процентного пункта.

В качестве обоснования своего решения Национальный банк сослался на складывающуюся в стране экономическую ситуацию, невысокую интенсивность инфляционных процессов, продолжающийся рост срочных рублевых вкладов населения в банках и стабильную ситуацию на наличном валютном рынке.

В сообщении Нацбанка также отмечено, что снижение уровня процентных ставок будет способствовать расширению финансовых возможностей предприятий и формировать тем самым благоприятные условия для ускорения экономического роста. При этом сохранятся привлекательные процентные ставки по рублевым вкладам населения в банках, превышающие доходность депозитов в иностранной валюте.

В соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики Беларуси на 2010 год ставку рефинансирования к концу года планируется уменьшить до 9-12% годовых. Ранее Нацбанк рассчитывал достичь верхней границы этого диапазона только по итогам первого полугодия текущего года. План оказался выполненным досрочно, что может объясняться низкими темпами инфляции (в марте потребительские цены в Беларуси выросли на 6,4% в годовом выражении).

К ускоренному снижению ставки Нацбанк, возможно, подталкивает и пример России, где проценты по кредитам и депозитам намного ниже, чем в Беларуси, при сопоставимом уровне инфляции. С 30 апреля ставка рефинансирования Центробанка России составляет 8%, а инфляция в РФ в марте текущего года была на уровне 6,5%.

Владимир Тарасов

http://belmarket.by/

К середине 2012 года Белорусский банк малого бизнеса собирается привлечь 100 млн. USD заемных средств, которые вместе с собственным капиталом банка будут вложены в экономику Беларуси.

Об этом сообщил председатель правления ББМБ Стивен Орлески на пресс-конференции, состоявшейся 19 апреля. Банк активно привлекает средства и в настоящее время. Только в марте – апреле текущего года он получил 12 млн. USD от трех международных организаций. Одна из них – Международная финансовая корпорация, которая входит в число учредителей ББМБ. МФК выделила 5 млн. USD. Такую же сумму предоставила швейцарская специализированная микрофинансовая компания Blue Orchard Finance, а еще 2 млн. USD – бельгийская микрофинансовая компания Incofin.

Ни одного списания.

Условия для привлечения средств иностранных инвесторов обеспечивает успешная работа банка. На протяжении последних 5 месяцев (с ноября 2009 года) он получает прибыль, то есть банк вышел на прибыльную работу всего через год после начала своей деятельности в Беларуси. Тем самым ББМБ опередил планы: согласно бизнес-плану выход на бесприбыльную работу намечался только к концу второго года работы.

Прибыль, полученная банком за I квартал 2010 года, составила 270,5 млн. BYR, при этом операционный доход банка достиг 3,1 млрд. BYR.

По состоянию на 31 марта величина кредитного портфеля банка равнялась 58,4 млрд. BYR. Банк выдал к этой дате 1.778 кредитов на сумму 84,8 млрд. BYR. Доля просроченных кредитов составила 0,6%, а случаев списания кредитов за время работы банка не было, хотя несколько кредитов пришлось возвращать в судебном порядке. Активы банка на конец I квартала составили 92 млрд. BYR. По величине кредитного портфеля ББМБ на 1 апреля оказался на 22-м месте среди белорусских банков.

В I квартале ББМБ выдал 467 кредитов на 21,7 млрд. BYR. В I квартале прошлого года было выдано 114 кредитов на 4,24 млрд. BYR.

Как отметил С. Орлески, примерно 51% кредитов предоставляется торговым предприятиям. Велика также доля организаций, работающих в сферах строительства и услуг.

Кроме кредитования, ББМБ все активнее занимается предоставлением других банковских услуг. В настоящее время на расчетно-кассовом обслуживании в банке находятся 552 клиента. Год назад таких клиентов было всего 63.

ББМБ не только привлекает инвестиции, но и создает рабочие места. Количество сотрудников банка за год возросло почти в 2 раза и достигло 150 человек.

Пять шагов к клиенту.

Как сообщил начальник управления кредитования банка Владимир Таранущенко, банк стремится быть ближе к своим клиентам, и в апреле текущего года улучшил условия по ряду продуктов.

В частности, снижены ставки по кредитам для малого и среднего бизнеса: кредиты в белорусских рублях теперь предоставляются по ставке от 19% годовых, а в иностранной валюте – от 12% годовых.

Кроме того, сумму беззалогового кредита “Шаг вперед” банк увеличил с 30 млн. до 45 млн. BYR, а также продлил с 18 до 24 месяцев максимальный срок, на который предоставляется подобный кредит. Максимальный срок, на который банк предоставляет кредиты, увеличен до 36 месяцев.

Временная акция “Прадавайце беларускае!” для отечественных экспортеров, объявленная в прошлом году, по решению правления банка стала постоянным предложением с льготными ставками. Такие кредиты теперь могут выдаваться как в долларах, так и в евро.

В связи с растущим спросом на новые и подержанные автомобили ББМБ предложил в апреле программу автокредитования на длительный срок без первого взноса. Подобные кредиты предоставляются в размере полной рыночной стоимости приобретаемого автомобиля на срок до 48 месяцев. Процентная ставка по данным кредитам фиксированная: 19% в рублях и 12% в валюте.

Последним, пятым шагом к клиентам, как отметил В. Таранущенко, можно считать открытие новых офисов банка в регионах Беларуси. С момента начала работы ББМБ созданы центры банковских услуг в Минске, Гродно, Лиде, Бресте, Могилеве и Борисове, причем последний официально открылся на прошедшей неделе. В текущем году запланировано открытие офисов в Витебске и Гомеле, а в перспективе банк собирается создавать собственные ЦБУ во всех городах Беларуси с численностью населения свыше 80 тысяч человек.

Владимир Тарасов

http://belmarket.by